近几个月，奢侈品行业可谓热闹非凡那么，这一现象背后的原因是什么呢？一方面，各大奢侈品牌加速了在中国市场的数字化转型步伐例如，知名品牌如路易威登（LV）、普拉达（Prada）、迪奥（Dior）和博柏利（Burberry）纷纷入驻了微信视频号，而普拉达、阿玛尼及Miu Miu等品牌也陆续在天猫上开设了旗舰店。
甚至LV还首次在小红书进行了一场别开生面的电商直播另一方面，奢侈品电商平台也在积极布局比如，英国奢侈品电商平台Farfetch在1月30日宣布获得腾讯1.25亿美元的投资，明显是想要加大在中国线上市场的布局。
而在3月，趣店旗下的跨境奢侈品购物平台“万里目”上线，借助“百亿补贴”项目引发奢侈品价格战这种竞争态势使得原本高冷的奢侈品牌越来越“接地气”，而新兴玩家的加入，必然搅动这个行业的格局寺库的挑战与机遇对于成立于2008年的奢侈品购物服务平台寺库来说，尽管品牌在线上的推进为其带来了机会，但随之而来的竞争压力也显得格外严峻，甚至可能加剧其面临的困境。
寺库在4月30日发布的2019年第四季度及全年业绩报告显示，GMV（商品交易总额）为46.79亿元，同比增长了51.9%；营收为20.4亿元，同比增长13.8%；归属于普通股股东的净利润为4099万元，上年同期为4647万元；Non-GAAP归属于普通股股东的净利润为4075万元，而上年同期则是5291万元。
在全年业绩上，寺库的GMV达到了137.85亿元，同比增长71.3%；营收为68.69亿元，同比增长27.5%；归属于普通股股东的净利润为1.54亿元，2018年为1.52亿元；Non-GAAP归属于普通股股东的净利润为1.63亿元，2018年为1.76亿元。
虽然寺库在保持盈利的同时，与那些通过烧钱来换取市场份额的同行相比，通过其稳健的运营策略，显示出了一定的优势然而，自2017年在纳斯达克上市以来，寺库的股价却持续下滑，目前徘徊在3美元附近，较发行价13美元已经跌去了超过75%。
盈利与增长的矛盾持续实现盈利的寺库，却面临股价低迷的困境，这在资本市场并不罕见与其说资本市场更看重盈利，不如说更渴望增长在这样的背景下，寺库也试图将“奢侈品电商”的标签转变为“精品生活方式平台”，但从其财务数据来看，奢侈品销售依然是寺库的主要业务支柱。
过于依赖单一的垂直领域业务，使得寺库在增长上遭遇了一定的瓶颈在2019年第四季度，寺库的GMV虽然同比增长51.9%，但增速明显低于之前接近翻倍的表现从2019年第一季度开始，寺库的GMV增速就显现出持续下滑的趋势。
这种增速放缓直接导致了营收的增长受阻2019年第四季度，寺库的营收为20.4亿元，低于业绩指引的下限，而在2019年整个年度，寺库的季度营收增速持续减缓，四季度的13.8%增速显著低于此前的业绩水平收入结构与盈利模式
寺库的营收主要来源于商品销售收入和平台及其他服务收入，奢侈品的销售收入占其总营收的97%左右尽管寺库在金融、智能、社群等业务上有所探索，但这些新兴业务尚未对其收入产生显著影响作为中介，寺库从奢侈品的差价中获得利润，但根据其利润表现来看，“中间商”的角色已经越来越难以盈利。
在2019年第四季度，寺库的毛利润为2.96亿元，同比下降了11.6%；毛利率为14.5%，而上一年同期和上一季度分别为18.7%和17%，显示出持续下滑的趋势在净利润方面，寺库在非通用准则下归属于普通股股东的净利润为4075万元，同比下降23%；净利润率为2%，与上一年同期和上一季度的3%和3.3%相比，均出现了明显下滑。
这种情况下，寺库似乎采取了有意识地控制费用支出的策略在经营费用方面，寺库的经营费用率为12%，低于上年同期的14.8%和上一季度的12.1%尤其是在营销费用上，寺库的营销费用率从9%左右降至5.2%这一系列的反应清晰地显示出，寺库正在尽力应对营收放缓和毛利率降低的问题，维持盈利的核心策略主要是通过“节流”而非“开源”。
外部竞争加剧在这样的背景下，寺库试图在确保盈利的同时寻求新的增长机会然而，这并非易事疫情的爆发促使奢侈品牌加速线上化的进程，寺库的创始人李日学也在之前的访谈中指出，奢侈品牌将更加重视互联网的销售渠道，同时倾向于与如寺库这样的电商平台合作。
尽管奢侈品线上化的趋势明显，但品牌的数字化转型并不必然为寺库带来实质性好处随着竞争者的增加，寺库面临着来自各方的压力根据麦肯锡发布的《中国奢侈品报告2019》，预计到2023年，中国的线上奢侈品市场规模将是2018年的两到三倍。
这一增长的市场吸引了众多新进入者，包括天猫这类巨头，以及如Farfetch和万里目等游走于技术和流量之间的新兴平台作为一个专注于奢侈品的电商平台，寺库面临的首要问题是如何应对这些综合电商巨头的侵入与这些巨头相比，寺库在流量方面明显处于劣势。
2019年第四季度，寺库的活跃用户数为61.25万人，与其面临的竞争者相比，显得微不足道，而增速还在不断放缓未来的挑战与选择寺库为了在竞争中生存，还试图通过扩展商品类别来增加流量，但这样做可能会损害其长期以来建立的高端品牌形象。
例如，寺库推出的“库店”社群零售平台，企图通过销售食品、生鲜、家居及美容产品等低客单价商品进入下沉市场然而，库店的表现却并不尽如人意，去年还遭遇了裁员风波寺库从一开始就以“高端”形象著称，因此如果试图向其他领域拓展，很可能面临两头不讨好的局面。
当整个行业的竞争愈发激烈，寺库的生存空间也在不断被缩小面对这一局面，寺库已从单一的电商平台向涵盖酒店、旅行等多元化服务的“精品生活方式平台”转型，试图寻找新的增长点，但“高端”标签依然为其带来了不小的压力。
在这样的内外压力下，寺库的处境可谓是内忧外患：一方面自身增长放缓，利润空间难以提升；另一方面又有巨头和新兴玩家侵占市场份额，影响其话语权李日学曾多次强调，寺库的目标是不仅仅是一个“奢侈品电商”，而是一个综合的精品生活方式平台。
然而，资本市场对此并不买账，当前的财务表现依旧将寺库标记为“奢侈品电商”面对日益激烈的竞争，寺库的突破之路似乎已经越来越紧迫
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